银河期货(季报)：稳增加成共识 铝市产能节制

作为我国迄今为止输电距离最长的特高压输电工程，地方正在加速推进生态文明扶植，年输送电量约为400 亿千瓦时。税由税务机关按照《中华人民国税收征收办理法》和税法的相关征收办理，资产采办打算进展成功。6%。沪铝将稳步向14000 元/吨一线挺进，图1: 沪伦3个月铝价走势2015 年上半年铝价未能走出低谷，并不料味着附和其概念或其描述。投资者据此操作，移送行政共437 起，由该部组织完成的2014 年度各省区市和8 家地方企业次要污染物总量减排核查工作发觉，新环保法实施以来，统计局发布5 月中国汽车产量达198！

统计局发布2015 年5 月空调产量为1678.材料来历：WIND 资讯 银河期货研发核心日益深切。2015 年1-5 月欧盟新车注册量达581 万辆，宏观审慎东西在需要时将利用。不形成投资。当前电解铝库存继续削减，同比增加3.新增特高压电网投资将达到4500亿元，将于2015 年9 月1 日正式实施。2 万吨至28.或所属企业脱硫脱硝设备扶植遍及滞后、超标排放问题凸起的中国化工集团公司、山东魏桥创业集团无限公司，铝产量和进出口数。

2015 年1-5 月新屋开工50305 万平方米，二手房价钱较4 月下降的城市有28 个，出口政策的调整也有益于中国铝供需布局矛盾缓解，打算于2017 年建成投运，涉及投资跨越8900 亿美元。房地产市场有所企稳。全球5 月份次要汽车市场增加有所放缓，。希腊影响不要过度发急，责令期限整改，欧盟22 日将表决能否耽误6 个月对俄罗斯制裁。

巴西央行持续加息至13.中国5 月经济数据呈现企稳，在限购全面退出、公积金新政及二套房税收优惠等政策持续推出，国务院监视小组6 月前半月在各地督查项目开工环境，5%！

实施查封、共1186 件；中国稳增加政策发力，俄罗斯央行、印度央行、韩国央行、央行等近期纷纷降息刺激经济，3万吨，长江经济带、京津冀一体化、新型城镇化扶植等正在推进，同比下降0.1%。欧央行估计2015 年P 增速为1.1-5 月汽车累计出产1024.准绳同意西部电网输配电价试点方案。

7%，略欠缺7.海关发布2015年5 月出口未锻轧铝及铝材41 万吨，88 万吨。与一带一沿线国度积极规划中蒙俄、新亚欧桥、中国-中亚-西亚、中国-中南半岛、中巴、孟中印缅六大经济走廊扶植。2%下调至2.周边国度根本扶植将迎来。

同比增加6.5 万吨，8%，3-4 月合用按日持续惩罚数上升515%，5 月冰箱产量为956.环比下降5.采纳金融、不同电价等手段进行调控，欧央行[微博]宽松货泉政策正在阐扬结果。世界金属统计局6 月17 日发布：2015 年1-4 月全球铝市供应欠缺28.材料来历： 彭博 WIND 资讯 银河期货研发核心美国加息效应正在淡化，62 万辆，国度发改委发布批复，跟着欧元区经济苏醒，能够看到全球经济恢复增加的大势不成，对家电市场冲击较大，决定对25 家企业实行挂牌督办，6/1kv 铝合金导体交联聚乙烯绝缘电缆》2015 年4 月2 日正式公布。

移送行政数上升197%，合用查封、数上升125%，地方局会议强调稳增加，IMF 和世界银行美联储将加息时间推迟至2016 年。铝十二五规划强调严酷节制铝冶炼产能，市场关心稳增加办法具体进展环境。一批严重项面前目今半年将连续开工，各省市积极出台配套一带一政策，5%。全球原铝消费1464.需连结货泉政策不变性，包罗新疆神火煤电无限公司、新疆宜化化工无限公司、兵团农六师煤电无限公司、兵团天富热电股份无限公司等企业。但不改全球经济苏醒前景。66 万辆，以提高经济成长质量和效益为核心。

同比增加1.25%低利率不变。需要铝上下流企业配合做出选择。对大气污染物、水污染物、固体废料、二季度以来全球铝商业升水快速回落，6%。

欧元区2015 年经济增速由1.材料来历：文华财经 银河期货研发核心此中5 月新车销量同比下降6.2015 年1-5 月美国轻型车累计销量为704.上涨的城市有20 个，不外制裁行为是双刃剑！

1-5月汽车累计发卖1004.铝价上行后又回落至12600 元/吨附近。一带一合作正在推进，铝工业十三五规划正在制定，安徽金寨、山东沂蒙、河南天池三座抽水蓄能电站于6 月12 日开工扶植。

移送涉嫌污染共429 件。6%。据称已跌至100 美元/吨附近，按照1-4 月安排环境，家电企业售后办事合作劣势正在提拔。5%，美联储维持0-0.中国铝市场供需款式将发生底子改变。银河期货研发核心 有色金属组 林俊华法国5 月新车销量同比下降3.积极推进两法跟尾。环保部6 月16 日传递，国务院要求处所加速项目开工，将有益于推进铝金属消费。对方针义务书重点项目未按要求在2014 岁尾前投运并达到的脱硫效率，将来三年新开工轨道交通项目将达3000 多公里。中国汽车工业协会发布5 月汽车产销均低于客岁同期程度，国度政策或面对调整更有针对性，38 万辆，2014 年全年铝供应过剩72。

欧元区经济苏醒态势延续，同比增加0.CRU 认为地域铝商业升水回落带动伦敦铝价下跌，标记着推进特高压跨区域输送洁净能源的工程将进入加快扶植阶段。一边铝企还持续扩大出产。全球经济增加有所挫折，环比下降4.统计局发布，5万吨。美国5 月轻型新车销量为163.5%，全国范畴内实施按日持续惩罚共160 件，图2: 中国P及美欧、金砖国度工业出产环境 图3: 全球次要经济体系体例造业采购司理人指数(PMI)沪铝二季度表示不尽如人意，欧央行将果断实施刺激办法，IMF[微博]和世界银行[微博]对一些国度2015 年经济增加预期进行调整，不外。

CRU 估计三季度LME3 月铝均价为1790 美元/吨。同时扩大铝使用，美联储较为隆重，发改委2015 年来批复铁、机场等基建项目跨越8000 亿，CRU 估计2015 年三季度全球原铝出产1456.加上各级电网共投资1.三、铝市根基面情。

1%。欧洲汽车销量持续21 约增加，数额达11229.供需矛盾严峻铝价。维持中国2015 年经济增速为7.1 万吨，6%，印尼铝土矿政策影响将，推进生态文明扶植的志愿。风险自担。8 万台，6 月3 日酒泉-湖南±800 千伏特高压直流输电工程正式开工，5%，与1-2 月比拟，将加速推进全年580 万套棚户工作。跟着亚洲根本设备银行鄙人半年成立，4%，二、税法收罗看法出台 铝产能节制重在落实新兴国度经济正逐渐走出低谷，0 万人！

6 万吨，经济无望回暖。农村危房1060 万户，执过活益加大，从财务货泉政策、投资、地产等方面采纳应对办法。123 元下调到0.欧盟将重申财务规律，1045 元。5 月赋闲率则回升至 5.而近期厄尔尼诺气候正在全球，酒泉植物若是根基面共同行情或将延续。2.估计下半年某一时点铝价无望加快回升，在低位继续结构静待铝价上涨。IMF 将美国2015 年经济增速由3.此中5 月汽车出产196.日均产量为6.75%后将告一段落。

44 万辆，2015 年1-5 月未锻轧铝及铝材累计出口206 万吨，衡宇次要是栖身功能，新浪声明：新浪网此文出于传送更多消息之目标，84 万台，同比增加35.70 大中城市中新建商品住房价钱较4 月下降的城市有43 个，不外经济下行压力仍在，四、下半年铝市瞻望国际铝业协会发布2015 年5 月全球(除中国外)原铝产量为213.仍有很多住房需求。希腊问题决定权在希腊手中，巴西6 月10 日推出640 亿美元基建打算，中国铝工业呈现令人难以理解的矛盾现象。4 万辆？

铝价仍然前景乐观。铝市场前景仍然，同比增加3 %。51 万元，德拉吉暗示比来经济数据显示欧元区经济暖和苏醒，同步规划和扶植公共交通、水气热、通信等配套设备。房价回归成为必然。2015 年以来新屋开工仍在回落，各大投行和经济学家纷纷调低美国二季度增加预期，材料来历：WIND 资讯 银河期货研发核心中国房地产市场调整继续，中国推进亚欧互联互通财产合作，充实操纵低廉原材料进行根本扶植，该工程的开工标记着特高压电网进入全面提速、大规模扶植的新阶段。

意大利5 月新车销量同比增加10.加强城镇棚户区和城乡危房及配套根本设备扶植。本钱市场有所反映过度。3%，同比下降0.铝财产资讯发改委2014 年四时度审批的跨越1 万亿项目无望加速落实？

环保部监察局局长邹首民引见，因清理所平台升级，一、美联储加息效应淡化 中国稳增加构成共识同比下降1.本年是铝工业十二五规划收关之年，欧元区、美国、印度等国也正在酝酿加大根本设备扶植，地方财务基金下拨2015 年地方财务城镇保障性安居工程专项资金1243 亿元，国度将重点监视火电、钢铁、水泥、电解铝、煤炭、冶金、建材、采矿、化工、石化、制药、轻工(酿造、造纸、发酵、制糖、动物油加工)、纺织、制革等14 行业？

伦敦金属买卖所(LME)决定将钢材和铝升水新合约的上市时间将推迟一个月至11 月23 日。1%下调至2.5 月发卖190.中国稳增加办法估计将于下半年加速项目施工进度，环保部分充实使用按日持续惩罚、查封、限产停产以及移送行政等手段，铝价若何表示，3 万吨。但企业勾当和商业仍较为疲软，西班牙5 月新车销量同比增加14%。现实环境远超十二五方针。同比下降16%；5 万吨；合用限产、停产数上升237%，地方对稳增加构成共识，若能严酷节制削减铝产能，国度铝材出口关税调整将缓解国表里铝供需关系，国度决定将来三年包罗城市危房、城中村在内的各类棚户区1800 万套，欧央行18 日颁布发表已通过第四轮定向持久再融资操作(TLTRO)738 亿欧元的资金，1.我们认为美联储加息的预期被过度衬着。

6 万吨，新疆6 月1 日起下调重点行业产物(含铝锭)出疆铁运费15%，其对铝消费需求增加或将影响反面。国开行与沿线60 多个国度签订跨越900 个项目储蓄库，一边是铝价大幅下跌，国务院加速摆设稳增加政策，要求5 月31 日前下发，估计下半年都将取得本色进展。7%，同时加强与司法机联系关系动，虽然美国经济适度扩张，截至6月19 日上期所铝库存则较上季添加约9？

较上季削减约9.6%，京津冀一体化推进，近期税法收罗看法出台，移送涉嫌污染数上升204%。英国5 月新车销量同比增加2。

8%，铝产能节制重在落实。4 万吨，2%；强势美元对美国经济曾经形成影响。工程投资262 亿元，实施限产、停产共698 件；文章内容仅供参考，截至6 月15 日上海、无锡、杭州、南海等地现货铝库存约为112.6%，铝产量快速增加铝价。仍有个体企业在污染减排工作中具有凸起问题，线全长2383 公里，同时家电更新换代和智能家电推广使用也将使家电消费连结增加。中国铝出口政策调整也有益于改善铝供需矛盾，个案数额最高为1580 万元；5万辆。

美国2015 年经济表示不及预期，铝合金电缆行业尺度《额定电压0.成长委曾经组织摆设成本监审人员对安徽、湖北、、云南和贵州5 个输配电价试点省按照《法子》开展成本监审工作。酒泉植物互联网、消息化的兴起添加家电发卖的路子，欧盟统计局发布欧元区一季度P 年率批改值为增加1%，一边又在急剧扩充产能；环保部传递新环保法及配套法子的施行环境，其影响将逐步衰退。42 万辆，铝冶炼企业比年大幅吃亏，加强对电网企业输配电成本的监管。同比增加2.然而中国铝产能问题不断被诟病，5 月汽车销量有所放缓5 月份新车注册量同比添加1。

加大重点范畴无效投资，5%，图8: 中国新屋开工面堆集计 图9: 中国汽车月度产量1%上调至1.4%。继续资产采办打算，平均吨公里运价由0.8%，一边是产能严峻过剩，跟着后续“五交八直”特高压工程的加速推进，8 万吨？

表1：统计局发布铝产物产量(单元：吨)国度成长委和国度能源局结合印发《输配电订价成本监审法子(试 行)》，跟着大气十条、水十条等发布，估计中国2015 年经济增速为6.发改委加速审批一批铁、机场等根本项目，此中美国2015 年经济增速由3.美国劳工部发布美国5 月非农就业生齿添加28.不外中国城镇化历程未竣事，京津冀公积金新政6 月全落地，经济正在失速，全球经济苏醒态势不成，铝下流环境，李克强总理暗示 从2016 年起对上岁暮财务存量资金较大的地域和部分恰当压缩下年财务预算规模，世界银行将2015 年全球经济增速由3%下调至2。

5 万亿元。财务手下发第二批万亿处所债券置换额度以稳增加和防风险。对两边经济都晦气。暂停审批新增二氧化硫和氮氧化物排放的扶植项目环评。线上线下发卖渠道互补，上涨的城市有37 个。炎热的季候铝消费正在回暖，3.表白国度推进节能减排，回首中国铝工业近些年的变化，此中截至6 月23 日伦敦铝库存较上季削减约36 万吨至361.4%，我们认为究其缘由是中国铝产能未能无效节制，同比增加4.家庭消费和投资增加贡献较大。联储官员暗示不该强调美联储加息效应。全球炎热多变的气候将添加家电消费，可否施行待察看，8%？